达摩达兰认为，AI 热潮与互联网泡沫存在一个关键区别：AI 行业需要投入巨额资金建设数据中心等实体基础设施，而且相当一部分投资依靠举债完成。一旦市场大幅调整，损失不会仅由股东承担，还可能向整个社会扩散。