过去两年，AI芯片几乎经历了一轮情绪剧烈的周期切换。 云端GPU估值快速抬升，端侧AI芯片突然升温，RISC-V站上舞台中央；一级市场里，头部项目融资速度不断刷新认知，半年三轮、估值翻倍，重新成为这个行业里频繁出现的叙事。 当资本重新涌向芯片，新的问题也随之浮现： 什么样的技术路线值得下注？什么样的产品定义能够真正穿越周期？在市场情绪最热的时候，投资人究竟是在追当下热点，还是在押注未来更长期的产业趋势？ 这些问题，在今天的一级市场里比任何时候都更尖锐。 也是在这样的背景下，雷峰网和商汤国香资本合伙人李扬聊起了过去几年的投资轨迹。…